Kapitalwert Rechner (NPV / IRR)
Berechnen Sie Kapitalwert (NPV), Internen Zinsfuss (IRR), Amortisationsdauer und Profitabilitätsindex für Ihre Investition — Discounted Cashflow nach internationalen Standards.
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So verwenden Sie den Kapitalwert-Rechner
Der Rechner berechnet die wichtigsten Kennzahlen der Investitionsrechnung basierend auf dem Discounted Cashflow (DCF) Verfahren. Er ist geeignet für Unternehmens-, Immobilien- und Projektinvestitionen.
- Tab "NPV berechnen": Geben Sie Anfangsinvestition, Diskontierungssatz und jährliche Cashflows ein. Sie können beliebig viele Jahre hinzufügen.
- Tab "IRR berechnen": Berechnet den Internen Zinsfuss und vergleicht ihn mit Ihrer Mindestrendite (Hurdle Rate).
- Tab "Investitionsvergleich": Stellen Sie zwei Investitionsalternativen gegenüber und sehen Sie, welche vorteilhafter ist.
Formeln der Kapitalwertmethode (DCF)
Kapitalwert (NPV):
NPV = −I₀ + Σ CFₜ / (1 + r)ᵗ für t = 1 bis n
Interner Zinsfuss (IRR):
IRR = r, bei dem NPV = 0 (numerische Lösung via Newton-Raphson)
Profitabilitätsindex (PI):
PI = (NPV + I₀) / I₀ → PI > 1 empfehlenswert
Amortisationsdauer (Payback):
Jahr, in dem kumulierte Cashflows ≥ Anfangsinvestition
Entscheidungsregel:
NPV > 0 → Investition empfehlenswert
IRR > Mindestrendite → Investition empfehlenswert
PI > 1 → Investition schafft Mehrwert
Rechenbeispiel: Maschinenanlage Schweizer KMU
Ausgangslage:
- Anfangsinvestition: CHF 200000
- Diskontierungssatz (WACC): 8%
- Cashflows: CHF 50000, 60000, 70000, 70000, 60000 p.a.
Ergebnis:
- Total undiskontierte CFs: CHF 310000
- NPV: CHF +28440
- IRR: ca. 12.4%
- Amortisation: 4 Jahre
- Profitabilitätsindex: 1.14
Fazit: NPV > 0, IRR (12.4%) > WACC (8%) → Investition empfehlenswert.
Diskontierungssatz richtig wählen
Der Diskontierungssatz ist der kritischste Parameter der NPV-Berechnung. Für Schweizer Unternehmen sind folgende Richtwerte relevant (Stand März 2026):
- SNB-Leitzins (risikofreier Satz): ~1.5%
- Schweizer Bundesobligationen (10J.): ca. 0.8–1.5%
- KMU-Eigenkapitalkosten: 6–12% (je nach Risiko)
- Immobilieninvestitionen: 3–6% (Netto-Anfangsrendite)
- Startups / Early Stage: 20–30%
- SPI Aktienmarkt (historisch): ~7–8% p.a. real
NPV vs. IRR: Wann was verwenden?
Die NPV-Methode ist die theoretisch korrektere Methode, da sie Absolutbeträge liefert und den tatsächlichen Wertzuwachs in CHF zeigt. Die IRR-Methode ist intuitiver kommunizierbar ("Diese Investition erzielt 12% Rendite"), kann aber bei unkonventionellen Cashflows (mehrfache Vorzeichenwechsel) zu Fehlurteilen führen. Für den Investitionsvergleich ist der NPV zu bevorzugen, da er Grössenunterschiede korrekt berücksichtigt.
| Rang | Projekt | Kategorie | Investition | NPV | IRR | PI | Amortisation | Disk. Payback | Empfehlung |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| #1 | Maschinenanlage A | Produktion | CHF 200'000 | CHF 45'592 | 16.0% | 1.23 | 3.3 J. | 3.9 J. | Empfohlen |
| #2 | IT-System B | IT | CHF 80'000 | CHF 17'722 | 19.3% | 1.22 | 2.7 J. | 3.3 J. | Empfohlen |
| #3 | Immobilienprojekt C | Immobilien | CHF 500'000 | CHF-205'044 | — | 0.59 | > Laufzeit | > Laufzeit | Ablehnen |
Häufige Fragen zur Investitionsrechnung
Der Kapitalwert (NPV) ist die Summe aller abgezinsten Cashflows abzüglich der Anfangsinvestition. NPV = −I₀ + CF₁/(1+r)¹ + CF₂/(1+r)² + ... + CFₙ/(1+r)ⁿ. Ein positiver NPV bedeutet: Die Investition schafft Mehrwert über die Kapitalkosten hinaus.
Der IRR ist der Diskontierungssatz, bei dem der NPV genau null ist. Er gibt die Rendite der Investition als Prozentzahl an. Ist der IRR grösser als der Diskontierungssatz (WACC/Mindestrendite), ist die Investition empfehlenswert. Der Rechner löst dies numerisch via Newton-Raphson-Verfahren.
Als Richtwerte: KMU-Investition: 6–12%, Immobilien: 3–6%, Startups: 15–25%, Aktienmarkt: ~7–8% p.a. Der Diskontierungssatz sollte Ihre Kapitalkosten (WACC) oder die Rendite der besten Alternative (Opportunitätskosten) widerspiegeln.
PI = (NPV + Anfangsinvestition) / Anfangsinvestition. PI > 1: Investition schafft Mehrwert. PI = 1: Investition deckt exakt die Kapitalkosten. PI < 1: Investition vernichtet Wert. Der PI ist besonders nützlich beim Vergleich von Investitionen mit unterschiedlichem Kapitaleinsatz.
Typische Fehler: (1) Diskontierungssatz zu tief (unterschätzt Risiko), (2) Cashflows zu optimistisch, (3) Steuern nicht berücksichtigt, (4) Restlaufzeit zu lang angesetzt, (5) Sunk Costs eingerechnet (diese sind entscheidungsirrelevant). In der Schweiz müssen auch Unternehmenssteuern und die 35% Verrechnungssteuer auf Dividenden berücksichtigt werden.